進(jìn)入四季度，各地基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)吹響沖刺全年目標(biāo)“沖鋒號(hào)”，得益于金融“活水”的精準(zhǔn)“澆灌”與持續(xù)“沁潤(rùn)”，一批重大項(xiàng)目建設(shè)正加速形成實(shí)物工作量。

　　基建投資是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的主要抓手之一。在經(jīng)濟(jì)下行壓力有所加大的情況下，擴(kuò)大有效投資的作用已不再是單純地貢獻(xiàn)GDP增速了，而是要通過投資規(guī)模的擴(kuò)大來穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤，努力讓宏觀經(jīng)濟(jì)在合理區(qū)間運(yùn)行。今年以來，中央及各級(jí)地方政府立足當(dāng)下又著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，在專項(xiàng)債、政策性開發(fā)性金融工具、不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）等方面持續(xù)發(fā)力，引導(dǎo)金融“活水”加速流向經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)創(chuàng)造了有利條件。

　　近年來，利用專項(xiàng)債擴(kuò)大有效投資，是帶動(dòng)消費(fèi)擴(kuò)大內(nèi)需、促就業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)的重要舉措。專項(xiàng)債通過有收益的政府投資項(xiàng)目，吸引更多社會(huì)投資以股權(quán)投資等方式進(jìn)入，在合作中實(shí)現(xiàn)政府和社會(huì)資本的雙贏。今年二季度以來，我國(guó)專項(xiàng)債發(fā)行速度加快，在擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施、制造業(yè)、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資等方面作用顯著，有效撬動(dòng)了項(xiàng)目投資，優(yōu)化了投資結(jié)構(gòu)，專項(xiàng)債“四兩撥千斤”的乘數(shù)效應(yīng)得到了有效發(fā)揮。

　　與專項(xiàng)債主要著力于民生基建補(bǔ)短板不同，政策性開發(fā)性金融工具重點(diǎn)聚焦重大項(xiàng)目融資支持。今年7月底，國(guó)務(wù)院?jiǎn)��?dòng)了政策性開發(fā)性金融工具穩(wěn)投資工作。截至目前，7399億元金融工具資金已全部投放完畢，一大批“十四五”規(guī)劃綱要中的重大項(xiàng)目獲得資本金補(bǔ)充支持，諸如北京至雄安新區(qū)至商丘高速鐵路、南水北調(diào)中線引江補(bǔ)漢工程、廣西平陸運(yùn)河等重大工程陸續(xù)開工建設(shè)。從后續(xù)效應(yīng)看，這批項(xiàng)目的加快推進(jìn)，將對(duì)促進(jìn)今明兩年投資穩(wěn)定增長(zhǎng)、優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)發(fā)揮重要作用。

　　在拓寬民間投資渠道方面，基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域REITs的創(chuàng)新運(yùn)用也發(fā)揮了重要的擔(dān)當(dāng)作用。就在11月22日，發(fā)行規(guī)模為108.8億元的中金安徽交控REIT上市交易，成為目前國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的公募REITs項(xiàng)目。至此，我國(guó)已有24只公募基礎(chǔ)設(shè)施REITs產(chǎn)品獲批發(fā)行，已上市公募REITs產(chǎn)品數(shù)量達(dá)22只，涉及高速公路、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、倉(cāng)儲(chǔ)物流、污水處理、垃圾處理項(xiàng)目、保障性租賃住房等領(lǐng)域。總體看，基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)的加快落地，有助于推動(dòng)存量資產(chǎn)和新增投資之間形成良性循環(huán)，促進(jìn)營(yíng)商環(huán)境的優(yōu)化提升。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，在房地產(chǎn)投資下降的情況下，10月份基礎(chǔ)設(shè)施投資、制造業(yè)投資等實(shí)現(xiàn)了持續(xù)發(fā)力、穩(wěn)定增長(zhǎng)，投資增速同比分別增長(zhǎng)了8.7%、9.7%，遠(yuǎn)高于全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增速。這背后與金融工具積極作用的發(fā)揮密不可分。但也要看到，在穩(wěn)增長(zhǎng)持續(xù)加碼下，地方債務(wù)加速累積，償債壓力有所加大，特別是今年新增專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模創(chuàng)新高，但一些地方財(cái)政收支受疫情擾動(dòng)持續(xù)承壓，部分地區(qū)專項(xiàng)債付息壓力進(jìn)一步凸現(xiàn)，或?qū)��?duì)明年債務(wù)投資擴(kuò)張形成掣肘。

　　考慮到多種超預(yù)期因素的擾動(dòng)，未來繼續(xù)增加專項(xiàng)債規(guī)模的做法恐難以為繼，當(dāng)務(wù)之急是把現(xiàn)有的債務(wù)額度分配進(jìn)行優(yōu)化，在推動(dòng)各地提前做好項(xiàng)目?jī)?chǔ)備、強(qiáng)化要素保障等工作的基礎(chǔ)上，更加注重對(duì)地方財(cái)力與債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的高效統(tǒng)籌。更加注重通過穩(wěn)定預(yù)期來提升民間投資活力，力爭(zhēng)形成更多有效實(shí)物工作量，增強(qiáng)投資對(duì)優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)關(guān)鍵作用的發(fā)揮，進(jìn)一步鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好趨勢(shì)。（本文來源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 作者：顧陽）