羊群效應(yīng)，又稱為“從眾效應(yīng)”，是指人們經(jīng)常受到多數(shù)人影響，而跟從大眾的思想或行為。人們會追隨大眾所同意的，自己并不會思考事件的意義。羊群效應(yīng)是訴諸群眾謬誤的基礎(chǔ)。羊群是一種很散亂的組織，平時在一起也是盲目地左沖右撞，但一旦有一只頭羊動起來，其他的羊也會不假思索地一哄而上，全然不顧前面可能有狼或者不遠處有更好的草。因此，“羊群效應(yīng)”就是比喻人都有一種從眾心理，從眾心理很容易導致盲從，而盲從往往會陷入騙局或遭到失敗。經(jīng)濟學里經(jīng)常用“羊群效應(yīng)”來描述經(jīng)濟個體的從眾跟風心理。

　　股市中的羊群效應(yīng)

　　在資本市場上，“羊群效應(yīng)”是指在一個投資群體中，單個投資者總是根據(jù)其他同類投資者的行動而行動，在他人買入時買入，在他人賣出時賣出。導致出現(xiàn)“羊群效應(yīng)”還有其他一些因素，比如，一些投資者可能會認為同一群體中的其他人更具有信息優(yōu)勢。“羊群效應(yīng)”也可能由系統(tǒng)機制引發(fā)。例如，當資產(chǎn)價格突然下跌造成虧損時，為了滿足追加保證金的要求或者遵守交易規(guī)則的限制，一些投資者不得不將其持有的資產(chǎn)割倉賣出。 在投資股票積極性大增的情況下，個人投資者能量迅速積聚，極易形成趨同性的羊群效應(yīng)，追漲時信心百倍蜂擁而致，大盤跳水時，恐慌心理也開始連鎖反應(yīng)，紛紛恐慌出逃，這樣跳水時量能放大也屬正常。只是在這時容易將股票殺在地板價上。 這就是為什么牛市中慢漲快跌，而殺跌又往往一次到位的根本原因。但我們需牢記，一般情況下急速殺跌不是出局的時候。

　　對羊群行為控制對策

　　人類的從眾本能，人群間的溝通傳染、出于對于聲譽和薪金的需求，信息的不確定性、信息成本過高都可能導致了金融市場中的羊群行為的產(chǎn)生。這些理論對于人們掌握和控制金融市場中的羊群行為提供了有力的證據(jù)，因而對于中國的證券市場的規(guī)范和投資者的理性投資理念的建立具有積極的意義。

　　對于投資者而言，由于羊群行為與從眾、缺乏創(chuàng)新思想聯(lián)系在一起，參與羊群行為的人 一般都持有一種保本不虧就可以的態(tài)度，他們最多只能獲得不超過市場平均水平的收益率。因此，對于投資者而言，要獲得超過平均水平的收益率，必須在“人云亦云”的格局中(如市場大漲或者大跌)保持一種獨立和創(chuàng)新的精神。要維持獨立和創(chuàng)新，需要充分了解所投資的資產(chǎn)，不要輕信道聽途說的傳聞，在市場極端不穩(wěn)定，信息極端不確定時，要保持清醒的頭腦，充分考慮到各種潛在的風險。

　　從監(jiān)管部門來看，羊群行為對于市場穩(wěn)定具有消極的作用，全市場范圍的羊群行為還將引發(fā)深層次的金融動蕩。因此，要減少這種非理性的行為產(chǎn)生，應(yīng)該從以下幾個方面著手：

　　1、培養(yǎng)投資者的理性投資理念，開展理性投資教育;

　　2、規(guī)范信息披露制度，增加信息的透明度，降低信息的不確定性;

　　3、降低各種信息成本、交易成本以及組織方面的限制;

　　4、修正高層管理人員的報酬結(jié)構(gòu)，在衡量業(yè)績時還要衡量多方面的能力，如考慮創(chuàng)新性、設(shè)置工資水平下限、對贏利者設(shè)置額外獎賞。這種方法對于基于聲譽產(chǎn)生的羊群行為將十分有效，中國的證券投資基金由于對于基金管理人員的報酬標準單一化，導致了各種基金投資風格的趨同性，使得大部分基金在大市上漲時，都采取了增長型的投資策略，平衡型的投資策略在市場中沒有立足之地。如果一旦市場反轉(zhuǎn)，這種策略相同的投資基金將陷入極大的風險之中。如果適當?shù)匦拚龍蟪杲Y(jié)構(gòu)，將鼓勵基金投資風格的多元化，降低基金整體的風險。