核心觀點(diǎn)：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)專(zhuān)欄作者譚浩俊認(rèn)為，民間投資下滑，固然有民間投資者自身的原因，但更多的還在于政府拿出怎樣的姿態(tài)、給出怎樣的信用，能否在與民間資本的合作中，把信用擺在前頭，讓民間投資者看到政府的誠(chéng)意和誠(chéng)信，從而讓政府信用成為促進(jìn)民間投資增長(zhǎng)的催化劑。
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從2008年金融危機(jī)爆發(fā)到現(xiàn)在，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)程中最大的薄弱環(huán)節(jié)、最大的問(wèn)題、最應(yīng)當(dāng)吸取的教訓(xùn)是什么？那就是：沒(méi)有有效發(fā)揮民間投資的作用，民間投資沒(méi)有跟上穩(wěn)增長(zhǎng)的腳步，也沒(méi)有跟上政府投資、國(guó)有投資的步伐。民間投資跟進(jìn)不力，帶來(lái)的不只是投資增長(zhǎng)乏力，投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)力減弱，還有民間資本沒(méi)有出路，以及民間資本為了尋找出路，嚴(yán)重?cái)_亂市場(chǎng)秩序的問(wèn)題，如地下金融、各種炒作等等。
數(shù)據(jù)顯示，從2013年至2016年，民間投資增速已從23.1%下降至2.8%。如果說(shuō)2015年10.1%的增速還能與全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增速基本協(xié)調(diào)的話，2016年1-6月份2.8%的增速，可以說(shuō)已經(jīng)躺到了地板上，沒(méi)有繼續(xù)往下掉的空間了。相反，國(guó)有及國(guó)有控股投資增速卻從去年全年的10.9%大幅拉升至今年1-6月份的23.5%，與民間投資增速下滑形成巨大反差。
值得注意的是，按照有關(guān)方面提供的數(shù)據(jù)，2015年全國(guó)非法集資新發(fā)案數(shù)量、涉案金額、參與集資人數(shù)同比分別上升71%、57%、120%，達(dá)歷年最高峰值，跨省、集資人數(shù)上千人、集資金額超億元案件同比分別增長(zhǎng)73%、78%、44%。如以e租寶、泛亞為代表的重大案件，涉案金額高達(dá)幾百億，涉及幾十萬(wàn)人，波及全國(guó)絕大部分省份。
很顯然，非法集資案的快速上升，與民間資本沒(méi)有出路、居民儲(chǔ)蓄投資渠道單一等有著密切關(guān)系。如果民間投資的通道多，居民儲(chǔ)蓄也能轉(zhuǎn)化成民間投資進(jìn)入投資領(lǐng)域或生產(chǎn)領(lǐng)域，整個(gè)社會(huì)的資金利用效率就會(huì)大大提高，各種違法案件也會(huì)大大減少。
那么，為什么民間資本寧可進(jìn)入到地下金融組織、非法集資領(lǐng)域、“炒作系統(tǒng)”，也不加入到投資行列呢？有專(zhuān)家表示，投什么都掙錢(qián)的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，隨著投資回報(bào)率下降、市場(chǎng)預(yù)期減弱，民間資本自然也會(huì)出現(xiàn)投資欲望下降的現(xiàn)象，導(dǎo)致投資增長(zhǎng)速度放緩。
粗粗一聽(tīng)，很有道理，但仔細(xì)分析一下，卻未必盡然。投資回報(bào)率下降，確實(shí)是民間資本不愿跟進(jìn)的重要原因之一，但這并不是主要原因，或者說(shuō)不是根本原因。因?yàn)椋诒姸喙差I(lǐng)域，至今看不到民間投資的影子，有的則是進(jìn)入以后又撤退了。為什么不能充分發(fā)揮民間投資的作用呢？這里，就引出了一個(gè)政府信用的問(wèn)題。
眾所周知，政府信用是整個(gè)社會(huì)信用的核心，沒(méi)有政府信用，其他方面的信用就無(wú)從談起，更別說(shuō)建立社會(huì)信用體系。但是，恰恰這一最為重要的信用，卻正在一些地方政府的屢屢失信中遭受著嚴(yán)重的危機(jī)。特別是前些年城市建設(shè)和道路建設(shè)方面留下的信用缺失問(wèn)題，已成為社會(huì)信用建設(shè)的最大難點(diǎn)，也是最大痛點(diǎn)。
以城市道路建設(shè)為例，前些年一些地方引入了許多民間資本、民營(yíng)企業(yè)，也做出了許多承諾。但是，隨著政府債務(wù)問(wèn)題為決策層所關(guān)注，地方政府負(fù)債投入的模式被叫停，再加上地方政府的領(lǐng)導(dǎo)不斷更換，一些地方開(kāi)始出現(xiàn)失信的狀況。以至于今天，地方政府為了吸引資金，紛紛推出各種PPP項(xiàng)目，可是民間投資者愿意介入的寥寥無(wú)幾，最終仍是國(guó)有投資唱主角。
資本講的是利潤(rùn)，投資講的是效率，民間資本進(jìn)入到應(yīng)由政府投資的公共領(lǐng)域，如果得不到相應(yīng)的回報(bào)和政府信用背書(shū)，那么民間資本就不會(huì)輕易進(jìn)入，效率也好，利潤(rùn)也罷，就都是一句空話。當(dāng)下有多少民間投資成為了“空話”，應(yīng)當(dāng)不是一個(gè)小問(wèn)題。一些因做了政府工程、投了政府項(xiàng)目而陷入困境的企業(yè)表示，寧可少賺錢(qián)，也不要再做政府工程。原因是，沒(méi)有幾個(gè)地方能夠按照合同所規(guī)定的時(shí)間兌現(xiàn)承諾。而且，民間投資者又難以通過(guò)司法途徑維護(hù)自身的利益，最終便只能選擇觀望，而不是參與了。
這也意味著，民間投資下滑，固然有民間投資者自身的原因，但更多的還在于政府拿出怎樣的姿態(tài)、給出怎樣的信用，能否在與民間資本的合作中，把信用擺在前頭，讓民間投資者看到政府的誠(chéng)意和誠(chéng)信，從而讓政府信用成為促進(jìn)民間投資增長(zhǎng)的催化劑。只有這樣，民間投資的作用才能真正發(fā)揮，民間資本的負(fù)面影響才能有效消除。
中國(guó)已出現(xiàn)了“流動(dòng)性陷阱”，而民間投資者手中沒(méi)有出路的資金極有可能成為“流動(dòng)性陷阱”的主要風(fēng)險(xiǎn)之一。這不僅將導(dǎo)致社會(huì)資源利用效率下降，也極有可能會(huì)扮演通貨膨脹推手的作用，必須引起高度重視。（中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)專(zhuān)欄作者 譚浩俊）
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