中國資本市場在整個金融體系中如何定位？資本市場改革與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展是怎樣的關(guān)系？資本市場強(qiáng)國戰(zhàn)略該如何深入推進(jìn)？透過李克強(qiáng)總理昨天所作的政府工作報告，我們可以找到很多具有方向性的指引：
第一，資本市場改革必須與整體金融改革相協(xié)調(diào)。
報告用了126個字集中闡述金融改革問題，即“加快金融體制改革。改革完善金融服務(wù)體系，支持金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)展普惠金融業(yè)務(wù)，規(guī)范發(fā)展地方性中小金融機(jī)構(gòu)，著力解決小微企業(yè)融資難、融資貴問題。深化多層次資本市場改革，推動債券、期貨市場發(fā)展。拓展保險市場的風(fēng)險保障功能。深化利率匯率市場化改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。”
這段話先講“改革完善金融服務(wù)體系”，重點是普惠金融業(yè)務(wù)，聚焦中小金融機(jī)構(gòu)、小微企業(yè)，強(qiáng)調(diào)的是補(bǔ)上金融服務(wù)短板；然后講“深化多層次資本市場改革，推動債券、期貨市場發(fā)展”，說明資本市場是普惠金融之后的最需要加強(qiáng)的部分，并且，要更加注重債券、期貨市場。保險市場則強(qiáng)調(diào)拓展風(fēng)險保障功能，這是總結(jié)前期經(jīng)驗教訓(xùn)提出的糾偏措施。將利率匯率問題放在最后，表明金融市場各板塊的體系健全和良好運行是“兩率”深化改革的基礎(chǔ)。
可以說，資本市場在整個金融體系中具有承上啟下的作用，其價格形成是否反映市場真實需求，其資源配置功能是否有效發(fā)揮，對于上下游板塊具有重大影響。
第二，資本市場是防范和化解重大風(fēng)險的一個主戰(zhàn)場。
政府工作報告要求“推動重大風(fēng)險防范化解取得明顯進(jìn)展”。一是嚴(yán)厲打擊非法集資、金融詐騙等違法活動；二是加快市場化法治化債轉(zhuǎn)股和企業(yè)兼并重組；三是加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險內(nèi)控；四是強(qiáng)化金融監(jiān)管統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，健全對影子銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融、金融控股公司等監(jiān)管，進(jìn)一步完善金融監(jiān)管；五是防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險。
這五個方面都與資本市場相關(guān)，不少搞非法集資、金融詐騙的違法犯罪分子往往打著資本市場的旗號；企業(yè)債轉(zhuǎn)股、兼并收購?fù)枰Y本市場的支持；證券、基金、期貨機(jī)構(gòu)既是經(jīng)營主體，也是其他投資者的服務(wù)提供者，其他金融機(jī)構(gòu)也是資本市場參與者；金融協(xié)調(diào)監(jiān)管必須覆蓋資本市場的重點主體；一些地方政府債務(wù)與上市公司、證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)有關(guān)。
為打好防范化解重大風(fēng)險攻堅戰(zhàn)，證監(jiān)會要在取得重大進(jìn)展的基礎(chǔ)上，繼續(xù)堅持依法全面從嚴(yán)監(jiān)管，做好與其他監(jiān)管部門的協(xié)調(diào)配合，做到信息共享、協(xié)同作戰(zhàn)。
第三，資本市場要在高水平對外開放中發(fā)揮積極作用。
在總結(jié)過去5年工作時，李克強(qiáng)充分肯定滬港通、深港通、債券通三項開放舉措。去年以來，在總結(jié)滬港通、深港通經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，中英兩國在建立滬倫通機(jī)制上達(dá)成了共識，相關(guān)準(zhǔn)備工作正在積極推進(jìn)中。
在談到2018年對外開放任務(wù)時，李克強(qiáng)提出，要放寬或取消銀行、證券、基金管理、期貨、金融資產(chǎn)管理公司等外資股比限制，統(tǒng)一中外資銀行市場準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。去年11月份，中國已宣布將單個或多個外國投資者直接或間接投資證券、基金管理、期貨公司的股權(quán)比例限制放寬至51%，上述措施實施三年后，股權(quán)比例不受限制。
高質(zhì)量發(fā)展需要高水平的開放，資本市場擴(kuò)大開放是我國整體開放戰(zhàn)略的一部分。互聯(lián)互通是新時代資本市場對外開放的基本方向。中國證監(jiān)會表示，全力支持中國的交易所進(jìn)一步擴(kuò)大對外開放與國際合作。目前，世界交易所聯(lián)合會主席由中方人員擔(dān)任。滬深交易所正在積極推進(jìn)與“一帶一路”國家交易所開展更深更廣的合作。
第四，強(qiáng)大資本市場是經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要支撐。
深入推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，需要一個強(qiáng)大的資本市場。
發(fā)展壯大新動能，運用新技術(shù)、新業(yè)態(tài)、新模式改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)；推進(jìn)國資國企改革，推動國有資本做強(qiáng)做優(yōu)做大，穩(wěn)妥推進(jìn)混合所有制改革；加快制造強(qiáng)國建設(shè)，推動集成電路、第五代移動通信、飛機(jī)發(fā)動機(jī)、新能源汽車、新材料等產(chǎn)業(yè)發(fā)展；深入實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，鼓勵個人、科研單位、企業(yè)等主體發(fā)展平臺經(jīng)濟(jì)、共享經(jīng)濟(jì)，催生具有引領(lǐng)力的創(chuàng)新驅(qū)動型企業(yè)等，都需要資本市場發(fā)揮平臺作用。
我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了高質(zhì)量發(fā)展的新階段，需要大力提高直接融資比重，需要建立更加具有包容性、適應(yīng)性的多層次資本市場。要以資本市場創(chuàng)新發(fā)展促進(jìn)整個金融體系協(xié)調(diào)發(fā)展，不斷增強(qiáng)我國經(jīng)濟(jì)和金融的創(chuàng)新力和競爭力，為建設(shè)社會主義現(xiàn)代化強(qiáng)國增添更多更大新動能。
