核心觀(guān)點(diǎn)：汪壽陽(yáng)、鮑勤、魏云捷認為，在浮動(dòng)匯率制度下，人民幣匯率本身就存在著(zhù)上漲和下跌的各種可能。一國經(jīng)濟之本是決定其所使用貨幣價(jià)值的基礎，從這個(gè)角度來(lái)看，在外匯市場(chǎng)上暫退一步，可以為國內經(jīng)濟和政策爭取更大的空間，從而更好地夯實(shí)經(jīng)濟之本，這未嘗不是一件好事，“保7”之聲可從此歇矣，如何更好地與“7”同舞，才是更需要智慧的調控藝術(shù)。

　　2019年8月5日，離岸與在岸人民幣對美元匯率雙“破7”，在岸美元兌人民幣即期匯率收盤(pán)于7.0352。自中美貿易摩擦不確定性增加、美國對我國加征關(guān)稅以來(lái)，特別是5月6日特朗普宣布將對中國2000億美元商品加征25%關(guān)稅后，人民幣匯率經(jīng)歷了一輪較快的貶值，此后一直徘徊在6.9附近。8月5日人民幣匯率雙“破7”，是當前人民幣匯率短期波動(dòng)趨勢的延續，其直接的導火索主要來(lái)自外部：其一，北京時(shí)間8月2日凌晨，美國總統特朗普無(wú)視中美經(jīng)貿談判仍在進(jìn)行的大背景，突然宣布將從9月1日開(kāi)始對中國剩余3000億美元商品加征10%的關(guān)稅，這對全球產(chǎn)生重要沖擊，例如摩根士丹利認為其將導致全球經(jīng)濟衰退，正是這一事件直接影響了外匯市場(chǎng)的預期和對人民幣的估值；其二，北京時(shí)間8月1日凌晨，美聯(lián)儲做出降息決策，下調聯(lián)邦基金目標利率25個(gè)基點(diǎn)至2%-2.25%，進(jìn)一步增加了人民幣匯率的不確定性。此外，從人民幣匯率指數來(lái)看，人民幣對一籃子貨幣并未貶值，反而有小幅升值，CFETS人民幣匯率指數從年初的93.03升至8月2日的93.56。由此可見(jiàn)，人民幣對美元匯率雙“破7”是匯率市場(chǎng)對當前各種政策的正常反映。

　　人民幣匯率“破7”主要受到三大因素的影響：第一，中美貿易戰持續加碼；第二，美聯(lián)儲提前結束縮表，加之美元近期持續走強，助推人民幣兌美元貶值；第三，維護我國貨幣政策的獨立性，為我國獨立的貨幣政策贏(yíng)得了空間。較長(cháng)一段時(shí)期以來(lái)，人民幣匯率“破7”與否似乎直接關(guān)系到人們對中國經(jīng)濟的預期與信心，但在新的國際經(jīng)濟形勢下，有必要加強對人民幣匯率形成機制的重新認知。當前，我國實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎、參考一籃子貨幣進(jìn)行調節、有管理的浮動(dòng)匯率制度，隨著(zhù)我國逐步放開(kāi)人民幣匯率浮動(dòng)區間，人民幣匯率波動(dòng)成為常態(tài)。匯率是兩國貨幣之間的相對價(jià)格，在浮動(dòng)匯率制度下，這一相對價(jià)格必然直接受到兩國各種貨幣、財政等經(jīng)濟政策的沖擊和影響。當前人民幣對美元“破7”正是美國貨幣政策和外貿政策雙重刺激的結果，這恰恰說(shuō)明了人民幣匯率浮動(dòng)機制的有效性。浮動(dòng)匯率制度通過(guò)調節本幣與外幣之間的相對幣值，為我國獨立的貨幣政策贏(yíng)得了空間，而這恰恰是當前我國經(jīng)濟發(fā)展所需要的。若一味固守“7”這一僵硬的數值，表面上看似乎維持了市場(chǎng)信心，但卻會(huì )將風(fēng)險轉嫁到國內，起初可能僅是失去貨幣政策的主動(dòng)權，其后可能導致必須放棄“守7”這一目標。有彈性的匯率如同一道防波堤，能夠有效緩解外部經(jīng)濟對國內的沖擊。

　　人民幣匯率“破7”之后將如何變動(dòng)？這一問(wèn)題的回答需要區分短期與長(cháng)期：在短期，人民幣對美元匯率仍存在一定的貶值壓力；在長(cháng)期，人民幣匯率取決于經(jīng)濟基本面因素。經(jīng)濟系統處于時(shí)刻變動(dòng)之中，短期的貶值趨勢持續的時(shí)期充滿(mǎn)著(zhù)不確定性：既有可能當前“破7”是市場(chǎng)對政策的過(guò)度反應，此后不久出現“回調”；也有可能市場(chǎng)情緒繼續發(fā)酵導致出現繼續貶值甚至“超調”。但是，中長(cháng)期來(lái)看，我國經(jīng)濟基本面發(fā)展良好，國際收支穩定，宏觀(guān)經(jīng)濟杠桿率穩定，財政狀況穩健，貨幣政策穩健，這些都是人民幣信用的良好支撐，支持著(zhù)穩健的人民幣幣值。因此，也無(wú)須杞人憂(yōu)天，擔心人民幣匯率出現大幅快速貶值，乃至導致資本大量外流，影響我國資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟。

　　“反者道之動(dòng)，弱者道之用。”在浮動(dòng)匯率制度下，人民幣匯率本身就存在著(zhù)上漲和下跌的各種可能。借用古老的中國智慧來(lái)看，漲與跌本身并無(wú)好壞，關(guān)鍵是如何辨別勢，如何把握機。對企業(yè)而言，若其業(yè)務(wù)中匯率風(fēng)險暴露過(guò)高，可通過(guò)購買(mǎi)匯率相關(guān)衍生產(chǎn)品實(shí)現套保，鎖定匯率風(fēng)險。對于普通百姓而言，若無(wú)短期用匯需求，亦可不必絞盡腦汁換匯以求保值升值——需要記住在浮動(dòng)匯率制度下，上漲和下跌都有可能發(fā)生。“君子務(wù)本”，一國經(jīng)濟之本是決定其所使用貨幣價(jià)值的基礎，從這個(gè)角度來(lái)看，在外匯市場(chǎng)上暫退一步，可以為國內經(jīng)濟和政策爭取更大的空間，從而更好地夯實(shí)經(jīng)濟之本，這未嘗不是一件好事，“保7”之聲可從此歇矣，如何更好地與“7”同舞，才是更需要智慧的調控藝術(shù)。（作者：中國科學(xué)院預測科學(xué)研究中心汪壽陽(yáng)、鮑勤、魏云捷）

點(diǎn)擊圖片進(jìn)入專(zhuān)題↑↑↑

　　經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)評論理論頻道開(kāi)放投稿，原創(chuàng )評論、理論文章可發(fā)至cepl#ce.cn（#改為@）。詳見(jiàn)經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)評論理論頻道征稿啟事。