【復工復產(chǎn)穩經(jīng)濟】
核心觀(guān)點(diǎn)：經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)專(zhuān)欄作者喬瑞慶認為，為應對新冠肺炎疫情對經(jīng)濟造成的負面影響，使資金源源不斷地流向實(shí)體經(jīng)濟，加大疏通貨幣政策傳導力度十分必要。在解決了銀行“有錢(qián)貸”“愿意貸”的問(wèn)題之后，下一步要著(zhù)力解決“貸給誰(shuí)”的問(wèn)題。
央行決定自4月7日起將金融機構在央行的超額存款準備金利率從0.72%下調至0.35%。超額存款準備金是金融機構存放在央行、超出法定存款準備金的資金。央行對超額存款準備金支付利息。超額存款準備金利率下降，意味著(zhù)銀行獲取的利息減少。這釋放出一種信號：銀行需要減少超額存款準備金，把資金用于信貸投放。換言之，降低超額存款準備金利率，將增強銀行的放貸意愿，促使銀行加大信貸投放力度，這是疏通貨幣政策傳導的關(guān)鍵舉措。
貨幣政策傳導不暢，會(huì )導致中小微企業(yè)融資難、融資貴等問(wèn)題，不利于支持實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展。為應對新冠肺炎疫情對經(jīng)濟造成的負面影響，使資金源源不斷地流向實(shí)體經(jīng)濟，加大疏通貨幣政策傳導力度十分必要。而疏通貨幣政策傳導，需要解決銀行“有錢(qián)貸”“愿意貸”“貸給誰(shuí)”這三個(gè)問(wèn)題。
日前，央行宣布對農村信用社、農村商業(yè)銀行、農村合作銀行、村鎮銀行和僅在省級行政區域內經(jīng)營(yíng)的城市商業(yè)銀行定向下調存款準備金率1個(gè)百分點(diǎn)，并于4月15日和5月15日分兩次實(shí)施到位，每次下調0.5個(gè)百分點(diǎn)，共釋放長(cháng)期資金約4000億元。這已是年內第三次降準，合計共釋放資金超1.75萬(wàn)億元。需要明確，降準并不是搞“大水漫灌”，而是要保持流動(dòng)性合理充足寬裕，為向“三農”和中小微企業(yè)放貸提供資金支持，解決銀行“有錢(qián)貸”的問(wèn)題。
在解決了銀行“有錢(qián)貸”的問(wèn)題之后，還需讓銀行愿意放貸。降低超額存款準備金利率，增加了銀行留存資金的機會(huì )成本。從央行獲取的超額存款準備金利息減少，會(huì )導致銀行繳存超額存款準備金的動(dòng)力不足。銀行不再把那么多錢(qián)放在央行賬戶(hù)上，而是加大信貸投放力度，就會(huì )減少資金在金融體系中的停滯量。
貨幣政策傳導的“最后一公里”，是解決好“貸給誰(shuí)”的問(wèn)題。銀行“有錢(qián)貸”，也“愿意貸”，但更要明白“貸給誰(shuí)”。中小微企業(yè)數量眾多，提供了很大一部分就業(yè)崗位，是穩增長(cháng)、調結構、惠民生的微觀(guān)基礎。同時(shí)，中小微企業(yè)受到疫情沖擊也是巨大的，資金不足等問(wèn)題亟待解決。毫無(wú)疑問(wèn)，信貸資金應優(yōu)先、及時(shí)投放給中小微企業(yè)，幫助它們渡過(guò)難關(guān)。但在如何引導銀行為中小微企業(yè)提供精準放貸服務(wù)方面，政策力度還稍顯不足，政策工具的有效性也還不夠強。因此下一步，仍要著(zhù)力解決“貸給誰(shuí)”的問(wèn)題，疏通好貨幣政策傳導的“最后一公里”，為中小微企業(yè)發(fā)展提供更有力的金融保障。（經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)專(zhuān)欄作者 喬瑞慶）
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