近期股市持續走低，上證綜指4月中旬以來(lái)下挫逾500點(diǎn)，令廣大股民損失慘重、信心大失，但有一個(gè)現象值得關(guān)注，在“小散”們怨聲載道之際，“大鱷”們卻在悄悄增持。

    上市公司的大股東增持股份，國外經(jīng)常發(fā)生，國內比較少見(jiàn)，我們通常更多看到的是“大小非”(以持股是否超過(guò)上市公司總股本的5%來(lái)區分原限售股股東)減持公告。據統計，2007年以來(lái)每個(gè)月都有少則數億股多則十數億股的原限售股解禁后在市場(chǎng)中拋售，成為除上市公司融資外導致股市“失血”的另一個(gè)重要原因。

    企業(yè)融資導致股市資金流入上市公司，至少還是用于經(jīng)營(yíng)，如果募集資金投入項目有所產(chǎn)出，則會(huì )提升公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)并最終回報投資者，而“大小非”的減持行為純粹是從股市套現，同時(shí)又增加了市場(chǎng)的自由流通籌碼，從而導致場(chǎng)內資金無(wú)法承接，股價(jià)只有在源源不斷的拋壓下持續下挫。

    大股東的增持行為在穩定股價(jià)的同時(shí)，也給其他小股東吃了一顆“定心丸”，A股市場(chǎng)大股東增持行為以前比較集中地出現過(guò)兩次，第一次是在股權分置改革進(jìn)程中，第二次是在2008年末，其共同點(diǎn)都是股市極度低迷、上市公司的股價(jià)被嚴重低估，大股東為了維護自身的利益從二級市場(chǎng)買(mǎi)入股票。

    大股東增持是其對公司價(jià)值頗具信心的一種宣示，也表明大股東看好上市公司未來(lái)發(fā)展前景，直接結果是改變了二級市場(chǎng)的供求關(guān)系，尤其在市場(chǎng)恐慌的狀況下增持效果還是比較明顯的，很多股票在消息公布當天就止跌回升，表明投資者的恐慌性情緒有所緩解。

    與此對應的是，上市公司高管增持的熱情也頗為高漲，有統計顯示4月27日以來(lái)兩市有60多名上市公司高管在二級市場(chǎng)增持公司股票。基于對上市公司經(jīng)營(yíng)情況的了解，上市公司高管增持似乎更能說(shuō)明股價(jià)被低估的程度。

    當然，大股東增持只是釋放了一個(gè)積極信號，能否對股市整體趨勢起到影響，還有待觀(guān)察。目前滬深300指數成分股整體市盈率約20倍，處于歷史較低水平，金融、汽車(chē)、煤炭、工程機械、房地產(chǎn)等行業(yè)市盈率在15倍或以下，應該說(shuō)估值是合理偏低的，但市場(chǎng)兩極分化，創(chuàng )業(yè)板、中小板股票整體估值偏高，主板市場(chǎng)有些個(gè)股也是泡沫嚴重，投資者仍需要仔細選擇，棄蕪存菁。

（責任編輯：年巍）