人民幣貶至“7時(shí)代”，曾被視為跌破“7”的“鐵底”。全球乃至國內市場(chǎng)對人民幣的未來(lái)并不看好，現在人民幣強勢重返“6”時(shí)代，釋放的則是全球市場(chǎng)對中國的信心。

　　據新華社7月9日電，人民幣對美元匯率在離岸和在岸市場(chǎng)雙雙升破7.0，重返“6”時(shí)代。截至15時(shí)48分，在岸、離岸人民幣對美元分別報6.9932、6.9925。這是在岸人民幣自3月中旬以來(lái)首次收復7.0關(guān)口。當日，人民幣對美元中間價(jià)調升122個(gè)基點(diǎn)，報7.0085，再創(chuàng )2020年3月17日以來(lái)最高。7月以來(lái)，人民幣對美元中間價(jià)累計調升逾700點(diǎn)。

　　在全球主要貨幣中，人民幣并非最強貨幣。但是，市場(chǎng)是動(dòng)態(tài)調整的，匯市的市場(chǎng)觸覺(jué)是更為敏感的。疫情肆虐下，從美國到歐盟，從印度到巴西，全球主要經(jīng)濟體（無(wú)論是發(fā)達還是新興市場(chǎng)）都沒(méi)有走出疫情陰霾。尤其美國，重啟經(jīng)濟帶來(lái)的第二波疫情，比第一波疫情還要瘋狂。因此，上述經(jīng)濟體救經(jīng)濟的手段單一，和上次國際金融危機時(shí)一樣：一是旋開(kāi)貨幣政策閥門(mén)大規模放水，二是通過(guò)財政赤字舉債刺激市場(chǎng)。

　　美國最典型。美聯(lián)儲已經(jīng)放水14萬(wàn)億美元，零利率政策加大規模印鈔票，消費了美國和美元信用，美元剩余價(jià)值已經(jīng)消耗殆盡。其實(shí)，美國財政赤字本來(lái)就很高，通過(guò)財政舉債的空間不多，美聯(lián)儲也將貨幣政策放水的閥門(mén)旋到了接近“零利率”，不敢按照白宮意旨去搞“負利率”。值得一提的是，美國貨幣政策放水看上去很美，不僅給美國家庭發(fā)了數千乃至上萬(wàn)美元，美國企業(yè)也得到了不菲補貼。后果卻是，美元印得越多、發(fā)得越多，市場(chǎng)對美元的信任度越降低。

　　就美國市場(chǎng)而言，疫情在蔓延，市場(chǎng)沒(méi)恢復。發(fā)到美國家庭和企業(yè)的補貼，既不能轉化為消費力，也無(wú)法讓企業(yè)復工達產(chǎn)。而且，印錢(qián)越多，通脹壓力越大。當美國疫情確診人士超過(guò)300萬(wàn)人，死亡人士超過(guò)13萬(wàn)，美國市場(chǎng)復工復產(chǎn)復商復市的前景不明，加之美國大選的內訌以及美國懟全球的單邊主義行為，美元印得越多副作用越大。

　　最突出的就是，很多國家縮減美元資產(chǎn)。今年3月，各國央行出售了約3000億美元的美國國債。在過(guò)去的23個(gè)月中，共售出7493億美元。受此影響，各國中央銀行已售出近3000億美元的美國債券。自一年前以來(lái)，中國已開(kāi)始削減美元持有量，并出售了1100億美元的美國國債。最近，又售出了107億美元的美國國債。目前，中國不再是美債持有第一大國，而是退居次席。

　　有些國家如伊朗開(kāi)始用人民幣替代美元。加之中國疫情控制效果良好，中國最先復工復產(chǎn)復商復市，且企業(yè)達產(chǎn)率較好，6月份的經(jīng)濟數據也凸顯中國經(jīng)濟呈現出趨勢向好態(tài)勢。國際貨幣基金組織（IMF）在最新報告中指出，中國在全球主要經(jīng)濟體中，今年是唯一一個(gè)經(jīng)濟增長(cháng)轉正的國家。由此，全球市場(chǎng)對中國普遍充滿(mǎn)信心，全球資本也開(kāi)始追捧中國資產(chǎn)，A股市場(chǎng)更能體現這點(diǎn)。7月9日，A股實(shí)現連續7個(gè)交易日上漲，兩市成交額連續第六個(gè)交易日突破萬(wàn)億元。北向資金全天凈流入額達79.51億元，為連續第六個(gè)交易日凈買(mǎi)入。股市是體現國際收支和市場(chǎng)情緒的晴雨表，國際資本的大幅度流入自然利好人民幣匯率。

　　此外，中國貨幣政策向來(lái)不主張“大水漫灌”，而強調貨幣政策多種工具的綜合運用和逆周期調整，以及還有積極的財政政策配合。由此亦凸顯，中國貨幣政策和財政政策的綜合運用更加協(xié)調有力，不像包括美國在內的其他主要經(jīng)濟體強化極端的刺激政策。因此，海外資本青睞中國資產(chǎn)，將中國資產(chǎn)視為更安全的優(yōu)質(zhì)避險資產(chǎn)，也就有了基礎邏輯。中央結算公司最新發(fā)布的6月債券托管量數據顯示，當月境外機構的人民幣債券托管額達到21960.11億元，較5月份增加約830億元。

　　全球市場(chǎng)陷入疫情陰霾，供應鏈受阻，尤其美國美元和美債表現糟糕。恰恰是，中國這邊風(fēng)景獨好，從市場(chǎng)基本面到A股市場(chǎng)都表現突出，人民幣“返6”也就自然而然了。從下半年的市場(chǎng)態(tài)勢看，人民幣上漲的動(dòng)能猶在，除了中國經(jīng)濟表現突出，就是全球對中國市場(chǎng)的信心。

　　（作者為中國人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院客座研究員）