核心觀(guān)點(diǎn)：中國經(jīng)濟網(wǎng)專(zhuān)欄作者魏釗攀認為，抓住打擊“借戶(hù)炒股”小切口，寫(xiě)好證券監管大文章，既是“健全資本市場(chǎng)功能、提高直接融資比重”的基本路徑，更是“活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”的應有之義。

　　證監會(huì )近日公布了一則行政處罰，相關(guān)當事人因違規借用多名親屬賬戶(hù)炒股，被予以頂格處罰50萬(wàn)元。這是新證券法實(shí)施以來(lái)，監管部門(mén)首次對借用股票賬戶(hù)行為實(shí)施頂格處罰，表明了依法從嚴、全面從嚴的鮮明態(tài)度。

　　所謂“借戶(hù)炒股”，顧名思義就是借用他人的證券賬戶(hù)進(jìn)行下單交易，將賬戶(hù)持有人和賬戶(hù)控制人予以“物理隔離”。作為資本市場(chǎng)常見(jiàn)的違法違規行為，其同時(shí)涵蓋了借用他人賬戶(hù)、出借自己賬戶(hù)兩個(gè)基礎違法行為，既擾亂了正常的交易秩序，也容易衍生出一系列民事糾紛。

　　從資本市場(chǎng)的執法實(shí)踐來(lái)看，此類(lèi)亂象之所以屢禁不絕，很大程度上緣于其操作的便捷性，只需知悉他人賬戶(hù)密碼即可登錄交易。尤其是在內幕交易、操縱市場(chǎng)等嚴重違法違規行為中，相關(guān)主體基于“狡兔三窟”、拉抬股價(jià)等需要，往往會(huì )借用他人賬戶(hù)來(lái)“張冠李戴”，以規避打擊、逃避監管。對此，2019年修訂的新證券法予以重點(diǎn)回應，將第五十八條中禁止“借戶(hù)炒股”的主體從“法人”擴充為“任何單位和個(gè)人”，大大提升了違法主體的覆蓋面，為監管部門(mén)懲治此類(lèi)亂象提供強有力的法律依據。

　　隨著(zhù)股票發(fā)行注冊制的全面鋪開(kāi)，我國資本市場(chǎng)持續擴容，投資者規模不斷壯大，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展的造血功能也日益增強。但如何更好地保護廣大投資者的合法權益、打造一個(gè)公平公正公開(kāi)的市場(chǎng)交易秩序，一直以來(lái)備受關(guān)注。抓住打擊“借戶(hù)炒股”小切口，寫(xiě)好證券監管大文章，既是“健全資本市場(chǎng)功能、提高直接融資比重”的基本路徑，更是“活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”的應有之義。

　　接下來(lái)，一方面，要持續從嚴打擊。對市場(chǎng)上“借戶(hù)炒股”的累犯慣犯依法從重處罰，切實(shí)提高違法違規成本；同時(shí)，還要強化雙頭打擊，既嚴懲借用他人賬戶(hù)的借用方，也要對出借自己賬戶(hù)的出借方下重拳，從而形成良好的示范效應。

　　另一方面，要堅持就事論事。既要“一視同仁”，對違法事實(shí)清楚的主體該罰就罰，傳遞“零容忍”的明確立場(chǎng)；也要“區別對待”，對主觀(guān)惡性較小的違法主體，可在法定的處罰幅度內予以從輕，真正做到量罰適當。

　　此外，還要加強投資者教育保護。要將證券法中關(guān)于“借戶(hù)炒股”的禁止性規定嵌入證券開(kāi)戶(hù)的學(xué)習課程，并分享典型案例，以切實(shí)擰緊廣大證券交易者思想源頭上的“總開(kāi)關(guān)”，營(yíng)造“借方不敢借，租方不敢租”的良好市場(chǎng)氛圍。

　　路雖遠，行則將至。懲治“借戶(hù)炒股”亂象不是一朝一夕之功，需要我們步步為營(yíng)、穩扎穩打。唯有立足我國資本市場(chǎng)發(fā)展實(shí)際，充分研究違法亂象背后的操作邏輯，用足用好法律賦予的職權，堅持依法從嚴打擊，方能構建良好的市場(chǎng)交易秩序，為建設中國特色現代資本市場(chǎng)夯基壘臺。（中國經(jīng)濟網(wǎng)專(zhuān)欄作者 魏釗攀）