核心觀(guān)點(diǎn)：習近平總書(shū)記金融安全重要講話(huà)是對國內外經(jīng)濟金融形勢和風(fēng)險的科學(xué)判斷。維護金融安全，就要吸取國際金融危機和“脫實(shí)向虛”的歷史教訓，深入推進(jìn)供給側結構性改革。
4月20日，習近平總書(shū)記在廣西考察強調，必須要做強實(shí)體經(jīng)濟，不能“脫實(shí)向虛”。4月25日，中共中央政治局就維護國家金融安全進(jìn)行第四十次集體學(xué)習。習近平總書(shū)記發(fā)表重要講話(huà)，對國內外經(jīng)濟金融形勢和風(fēng)險進(jìn)行透徹分折，作出科學(xué)判斷，針對當前推進(jìn)金融改革、防范金融風(fēng)險、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟、維護金融安全，提出六項任務(wù)。習近平總書(shū)記強調，維護金融安全，是關(guān)系我國經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展全局的一件帶有戰略性、根本性的大事。筆者認為，習近平總書(shū)記重要講話(huà)為維護金融安全指明了方向。不能“脫實(shí)向虛”，要居安思危，防金融風(fēng)險要警鐘長(cháng)鳴。
從國際上來(lái)看，歷史上發(fā)生的1929年美國大蕭條、1997年亞洲金融危機和2008年國際金融危機固然有國際貨幣體系缺陷等諸多原因，但它們都不約而同地充分暴露出了金融嚴重脫離實(shí)體經(jīng)濟的惡果。美國2007年爆發(fā)次貸危機的直接原因就是房地產(chǎn)市場(chǎng)的崩潰。日本20世紀80年代末房地產(chǎn)泡沫破滅，導致經(jīng)濟長(cháng)期陷入停滯的陰影之中。1997年亞洲金融危機的誘因也是受房市泡沫和游資的沖擊。
由此不難看出，金融危機的慘痛教訓和危害是：一旦金融、房地產(chǎn)這兩大領(lǐng)域泡沫破裂，“脫實(shí)向虛”必然導致經(jīng)濟結構嚴重失衡，金融虛擬經(jīng)濟嚴重背離以制造業(yè)為主的實(shí)體經(jīng)濟，任憑房市、股市、匯市、債市炒作泛濫，再加之現有國際貨幣體系治理存在霸權和國際游資等劇烈沖擊，爆發(fā)金融危機就不可避免，甚至會(huì )威脅到國家政權和社會(huì )穩定。
自2008年國際金融危機爆發(fā)至今，世界經(jīng)濟仍然沒(méi)有擺脫“脫實(shí)向虛”的困擾。盡管發(fā)達國家紛紛采取了量化寬松“強刺激”的貨幣政策，但在促進(jìn)經(jīng)濟復蘇方面的效果并不明顯，過(guò)度的刺激最終只會(huì )導致全球金融市場(chǎng)泡沫和高杠桿。繼美國發(fā)生金融海嘯之后，歐洲出現了債務(wù)危機，一些發(fā)展中國家也陷入了經(jīng)濟衰退之中。
根據以往歷史規律，每次大的經(jīng)濟危機必然會(huì )引發(fā)新的科技產(chǎn)業(yè)革命，從而引領(lǐng)全球經(jīng)濟走出復蘇，并進(jìn)入新一輪強勁增長(cháng)。當前世界經(jīng)濟復蘇艱難，究其原因，是在實(shí)體經(jīng)濟尤其制造業(yè)中仍然沒(méi)有形成有較大帶動(dòng)作用的新增長(cháng)點(diǎn)。正如習近平主席2016年9月3日在二十國集團工商峰會(huì )上所指出的那樣，“上一輪科技和產(chǎn)業(yè)革命提供的動(dòng)能面臨消退，新一輪增長(cháng)動(dòng)能尚在孕育”。
從國內來(lái)看，仍然存在“脫實(shí)向虛”的風(fēng)險苗頭，其中金融和房地產(chǎn)這兩大領(lǐng)域“脫實(shí)向虛”的苗頭較為突出。應當說(shuō)，我國經(jīng)濟金融形勢總體是良好的，經(jīng)濟穩中向好，金融風(fēng)險是可控的。但由于世界經(jīng)濟復蘇乏力，美聯(lián)儲加息的力度和節奏將對全球包括我國在內的匯市、股市、債市以及國際資本流向產(chǎn)生重要影響，金融危機外溢性突顯，金融風(fēng)險易發(fā)。
當前，我國實(shí)體經(jīng)濟結構面臨三大失衡。一是實(shí)體經(jīng)濟結構性供需失衡。有效需求增長(cháng)乏力，民間投資和制造業(yè)投資低迷，實(shí)體企業(yè)盈利能力弱，部分地區經(jīng)濟仍面臨下行壓力。二是金融和實(shí)體經(jīng)濟失衡。大量資金在金融體系內自我循環(huán)，不僅加大了金融風(fēng)險，也加重了實(shí)體經(jīng)濟的融資困難。三是房地產(chǎn)和實(shí)體經(jīng)濟失衡。大量資金涌入房地產(chǎn)市場(chǎng)，引起一、二線(xiàn)城市房?jì)r(jià)過(guò)快上漲，由此推高了實(shí)體經(jīng)濟成本。
綜上所述，鑒于金融風(fēng)險存在較大的不確定性、隱蔽性、傳染性和突發(fā)性等特點(diǎn)，因此，無(wú)論從國際金融危機產(chǎn)生及世界經(jīng)濟復蘇乏力的原因，還是從國內實(shí)體經(jīng)濟結構面臨失衡的狀況來(lái)考慮，都要高度警惕和防止“脫實(shí)向虛”風(fēng)險。“脫實(shí)向虛”的原因，供給側和需求側兩端都有，主要原因仍是供給側結構性問(wèn)題。總之，在結構性問(wèn)題成為當前主要矛盾、總需求刺激政策的效果邊際遞減的情況下，不能再回到總量寬松、粗放刺激的老路。讓貨幣政策保持穩健中性，必須從供給側結構性改革上取得顯著(zhù)成效，尋求新的突破。
“脫實(shí)向虛”不僅是金融面臨的突出問(wèn)題，也是阻礙推進(jìn)供給側結構性改革、保持經(jīng)濟平穩健康發(fā)展的“攔路虎”。金融的本質(zhì)是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟。金融不僅是現代經(jīng)濟的核心，也是實(shí)體經(jīng)濟的血液。金融活，經(jīng)濟活；金融穩，經(jīng)濟穩。防范和化解金融風(fēng)險，是維護金融安全的六項任務(wù)之一，是牢牢守住不發(fā)生系統性風(fēng)險底線(xiàn)和實(shí)現國家治理體系和治理能力現代化的重大課題。讓金融回歸主業(yè)和實(shí)體，以實(shí)為基礎，必須要毫不動(dòng)搖地堅持以推進(jìn)供給側結構性改革為主線(xiàn)，這也是習近平總書(shū)記金融安全重要講話(huà)的題中之意。（作者系經(jīng)濟學(xué)家張其佐）
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