在11月1日召開(kāi)的民營(yíng)企業(yè)座談會(huì )上，習近平總書(shū)記發(fā)表重要講話(huà)，明確提出了大力支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展壯大6個(gè)方面的政策舉措，為民營(yíng)經(jīng)濟發(fā)展注入了強大動(dòng)力。當前，化解民企流動(dòng)性風(fēng)險、支持民企實(shí)際發(fā)展也成為金融界關(guān)注的話(huà)題。
民營(yíng)企業(yè)“融資難、融資貴”是多因素造成的
一直以來(lái)，“融資難、融資貴”問(wèn)題是阻礙民企發(fā)展的“絆腳石”，廣大中小民企融資困難、渠道單一、成本居高不下等問(wèn)題沉疴已久。為此黨中央和國務(wù)院曾多次召開(kāi)專(zhuān)門(mén)會(huì )議，并出臺多項支持措施，但是由于各種原因，并沒(méi)有達到預期目標。客觀(guān)而言，這是中國特有國情與市場(chǎng)環(huán)境共生的結果。
一方面，在金融市場(chǎng)中，民企一直是“弱勢群體”。在信貸市場(chǎng)，各大銀行紛紛給國企最優(yōu)惠貸款利率，而即使在民企經(jīng)營(yíng)狀況優(yōu)于國企情況之下，反而普遍上調民企貸款利率，不僅增加了民企財務(wù)成本，同時(shí)也挫傷了民企規模擴張積極性；在債券市場(chǎng)，發(fā)債準入門(mén)檻方面，國企由于國有背景加持，評級基本都能過(guò)關(guān)，而民企往往比較吃虧，同等條件評級上不去，發(fā)債成本也高出同等評級的國企很多，同時(shí)各大投資機構還“嫌棄”民企資質(zhì)問(wèn)題，導致民企債券銷(xiāo)售難度增大；在股票市場(chǎng)，民企IPO發(fā)行往往歷經(jīng)千辛萬(wàn)苦，投資人也百般挑剔，股票估值與發(fā)行規模受限，同時(shí)增發(fā)、可交換（轉）債等再融資審核周期明顯長(cháng)于國企。
另一方面，金融市場(chǎng)對于民企與國企的“嫌貧愛(ài)富”，并不是天然挑剔，而是更多來(lái)源于風(fēng)險控制與現實(shí)教訓。民企的系統性風(fēng)險，來(lái)源于自身經(jīng)營(yíng)管理能力的先天不足，存在于外部風(fēng)險的抵御能力與應變措施的缺失。數據顯示，2017年以來(lái)，部分以傳統生產(chǎn)制造為主的民營(yíng)企業(yè)，受原材料價(jià)格上漲、人力成本上升、中美貿易摩擦等內外部因素影響，生產(chǎn)利潤下滑，現金流周轉困難，銀行信貸、債券發(fā)行、股票質(zhì)押等融資渠道相繼出現違約、爆倉等情況，而各級政府部門(mén)并沒(méi)有拿出合適且有效的化解措施，導致今年以來(lái)民企出現“違約潮”，讓涉身其中的金融機構苦不堪言，紛紛加大對民企借貸資金回籠清收力度。
對于金融機構來(lái)說(shuō)，支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展，不能走過(guò)去政策導向“扶貧”的老路。因為從短期看，對被“救濟”的民企來(lái)說(shuō)是“飲鴆止渴”；從長(cháng)期看，對于培育健康的市場(chǎng)理念與引導正確的市場(chǎng)預期毫無(wú)幫助，甚至會(huì )給我國金融業(yè)帶來(lái)新的風(fēng)險隱患。
實(shí)現民企穩定融資與金融機構可持續發(fā)展雙贏(yíng)
新形勢下，面對民企融資與發(fā)展難題，應探索紓解民企“融資難、融資貴”的長(cháng)效機制，實(shí)現民企穩定融資與金融機構可持續發(fā)展的雙贏(yíng)局面。
一是建立金融機構支持民企融資發(fā)展政策與機制的頂層設計框架。首先，明確支持援助民企范圍，即重點(diǎn)優(yōu)先支持關(guān)系國計民生基礎性與符合產(chǎn)業(yè)轉型朝陽(yáng)行業(yè)、適合當地發(fā)展需要且保障當地群眾就業(yè)的行業(yè)等符合要求的民企，確保不產(chǎn)生新一輪房地產(chǎn)泡沫、產(chǎn)能過(guò)剩、擴大庫存等問(wèn)題；同時(shí)，明確支持援助民企的原則，即是支持民企實(shí)體發(fā)展，而不是救助民企實(shí)際控制人或者大股東，所需資金必須用于化解民企的股票質(zhì)押平倉風(fēng)險、債券到期兌付風(fēng)險、貸款換舊借新風(fēng)險等流動(dòng)性問(wèn)題，保障支持民企正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不得用于股東套現，不得將資金挪作他用等，避免實(shí)際控制人或者股東套現走人，留下新的不良壞賬等風(fēng)險隱患。
二是兼顧國有金融機構政策扶持引導與商業(yè)化運作的雙重職能。支持民企發(fā)展，不能不講商業(yè)盈利條件，也不能造成金融資源浪費，更不能形成國有金融資產(chǎn)流失。對于由于當前內外部因素造成流動(dòng)性風(fēng)險與經(jīng)營(yíng)壓力的民企，應該毫不猶豫進(jìn)行扶持，幫助其暫渡難關(guān)，重新恢復生產(chǎn)秩序，確保企業(yè)能夠正常經(jīng)營(yíng)；對于存在行業(yè)過(guò)剩、盲目擴張、效率低下、經(jīng)營(yíng)不善等自身問(wèn)題的民企，應該尊重市場(chǎng)規律，既不提前抽貸也不新增投放，實(shí)現正常市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰。
三是堅持風(fēng)險控制先導的原則，堅決貫徹金融行業(yè)“去杠桿、防空轉、控風(fēng)險”的監管思路。確保支持民企不違背市場(chǎng)經(jīng)濟原則，不擴大過(guò)剩產(chǎn)能及庫存，不違背金融行業(yè)監管政策，不導致金融行業(yè)二次風(fēng)險。支持救助民企不能以寬松條件去解決問(wèn)題，反而應當是以嚴格條件去化解危機；自身經(jīng)營(yíng)決策失誤、不注重風(fēng)險管理的民企及其股東自身要承擔相應代價(jià)。同時(shí)，要建立擇機退出機制，救助經(jīng)營(yíng)困難的民企，并不是要改變其所有制性質(zhì)，而是要幫助其渡過(guò)難關(guān)，所以當受救助的民企恢復正常經(jīng)營(yíng)后，有關(guān)機構必須正常擇機退出，確保支持救助的階段性，同時(shí)實(shí)現國有金融資產(chǎn)的保值增值。
四是運用金融科技手段去解決問(wèn)題，控制市場(chǎng)與操作風(fēng)險。隨著(zhù)金融與科技廣泛結合，可運用大數據、云計算與人工智能等手段，建立基于互聯(lián)網(wǎng)的企業(yè)增信與信用擔保體系，從目前出現暫時(shí)困難的企業(yè)中，甄別出那些經(jīng)營(yíng)良好、有較大發(fā)展前景、征信良好的民企，實(shí)施精準有效投放，真正做到對民企“敢貸、能貸、愿貸、好貸”；同時(shí)，通過(guò)信息技術(shù)的強大手段，實(shí)現對廣大民企的分類(lèi)、分層與分級全覆蓋，同時(shí)在存貸比、準備金率、資產(chǎn)規模、信用評級、信用擔保等方面設立不同風(fēng)控模型與標準，建立更加科學(xué)的市場(chǎng)準入機制，為民企提供切實(shí)有效的金融服務(wù)。
五是樹(shù)立理論聯(lián)系實(shí)際的監管思路，貫徹金融為實(shí)體經(jīng)濟服務(wù)的本質(zhì)精神。在監管層面，應通過(guò)實(shí)地走訪(fǎng)與調研，了解民企實(shí)際困難，分析上下游關(guān)聯(lián)企業(yè)疑慮，充分考慮潛在性風(fēng)險，出臺更加精準措施，做好有效調控與定向松綁；機構層面，應因地制宜，量體裁衣，針對性設計切實(shí)可行的方案與開(kāi)發(fā)盡快落地的產(chǎn)品。政府層面、監管層面與執行機構都要切實(shí)注重實(shí)際操作性與可持續性，確保金融支持民企不走過(guò)場(chǎng)，不打折扣，讓民企實(shí)實(shí)在在得到實(shí)惠，讓中央政策實(shí)現戰略性落地。（西安交通大學(xué)經(jīng)濟與金融學(xué)院 董維明）
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