不久前召開(kāi)的中央全面深化改革委員會(huì )第十次會(huì )議審議通過(guò)了《統籌監管金融基礎設施工作方案》，提出“加強對重要金融基礎設施的統籌監管，統一監管標準，健全準入管理，優(yōu)化設施布局，健全治理結構，推動(dòng)形成布局合理、治理有效、先進(jìn)可靠、富有彈性的金融基礎設施體系”。這是近年來(lái)我國加快完善金融基礎設施體系的一項重要舉措。今后一段時(shí)期，我們還需進(jìn)一步加強金融基礎設施建設，確保金融穩定發(fā)展，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟。
金融基礎設施是現代金融體系的關(guān)鍵節點(diǎn)
金融基礎設施，狹義地看，其等同于金融市場(chǎng)基礎設施，側重于金融市場(chǎng)交易的硬件設施；廣義而言，金融基礎設施則涉及金融穩定運行的各個(gè)方面，包括金融市場(chǎng)硬件設施以及金融法律法規、會(huì )計制度、信息披露原則、社會(huì )信用環(huán)境等制度安排。作為國家金融體系的重要組成，金融基礎設施在連接金融機構、保障市場(chǎng)運行、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟、防范金融風(fēng)險等方面發(fā)揮著(zhù)至關(guān)重要的作用，其建設和發(fā)展水平直接關(guān)系到能否更好發(fā)揮金融功能、推動(dòng)我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。
改革開(kāi)放以來(lái)，我國金融業(yè)發(fā)展取得了長(cháng)足進(jìn)步，為國民經(jīng)濟發(fā)展作出了重要貢獻。但也要看到，金融供給側仍然存在結構性短板。具體到金融基礎設施，其發(fā)展速度、改革深度都明顯滯后于現代化金融機構與金融市場(chǎng)建設，難以滿(mǎn)足人民日益增長(cháng)的多樣化金融服務(wù)需求，也難以適應經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的要求。當前，我們扎實(shí)推進(jìn)金融供給側結構性改革，加快推進(jìn)金融基礎設施建設，既是引導金融回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟本質(zhì)、推動(dòng)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的必然要求，也是防范化解金融風(fēng)險的重要保障。
應該看到，金融基礎設施作為現代金融體系的關(guān)鍵節點(diǎn)，在現代化經(jīng)濟體系建設中發(fā)揮著(zhù)不可替代的重要作用。
其一，完善的金融基礎設施是保障金融體系健康運行的“壓艙石”。金融基礎設施為金融市場(chǎng)穩健高效運行提供基礎性保障，交易平臺、支付體系、結算系統等硬件設施與法律法規、會(huì )計原則等制度軟約束在金融體系中居于十分重要的地位，彼此協(xié)調配合，共同打造良好金融生態(tài)，支撐金融體系功能的正常發(fā)揮。
其二，高效的金融基礎設施是促進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟發(fā)展的“催化劑”。作為金融工具價(jià)格發(fā)現機制的載體，金融基礎設施通過(guò)記錄信息、集中報價(jià)等市場(chǎng)化手段撮合交易，提高金融資源配置效率。同時(shí)，高效運行的金融基礎設施還能充分調動(dòng)市場(chǎng)流動(dòng)性，疏通貨幣政策傳導渠道。
其三，先進(jìn)的金融基礎設施是提高金融服務(wù)質(zhì)量的“助推器”。信息不對稱(chēng)是造成小微企業(yè)“貸款難”與銀行“難貸款”的深層原因之一。先進(jìn)的金融基礎設施可以彌補這一市場(chǎng)缺陷，通過(guò)建立以政府為主導的公共征信服務(wù)平臺，加強政、銀、企投融資信息共享，有效提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的效率。
其四，規范的金融基礎設施是確保國家金融安全的“隔離墻”。經(jīng)驗表明，歷史上數次國際金融危機的爆發(fā)皆與金融基礎設施不健全、不完備有關(guān)。當前，許多國家的監管當局已經(jīng)達成共識，認為金融基礎設施有責任參與協(xié)助風(fēng)險管理，是實(shí)施宏觀(guān)審慎管理和強化風(fēng)險防控的重要抓手。
可以說(shuō)，金融基礎設施是整個(gè)金融生態(tài)的核心，支撐金融體系運行，形成經(jīng)濟價(jià)值外溢。無(wú)論是從政策視角還是功能視角，加快金融基礎設施建設都是深化金融供給側結構性改革的必然選擇，也是實(shí)現經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的必由之路。
我國金融基礎設施建設的成效與短板
長(cháng)期以來(lái)，我國一直重視金融基礎設施的建設和發(fā)展，金融基礎設施不斷完善，為金融市場(chǎng)穩健高效運行提供了重要支撐。但與此同時(shí)，金融基礎設施的有效供給依然存在短板，監管環(huán)境有待改善。為了更好地推動(dòng)金融業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、建設金融強國，補齊金融基礎設施建設短板、改善對金融基礎設施監管的薄弱環(huán)節，已經(jīng)成為當前及未來(lái)一個(gè)時(shí)期金融領(lǐng)域改革的工作重點(diǎn)。
在硬件架構層面，我國已形成門(mén)類(lèi)齊全、監管有序的金融基礎設施體系。在支付系統建設方面，我國已形成以中國人民銀行現代化支付系統為核心的支付體系，并與銀行間支付系統、銀行卡支付系統、票據支付系統、網(wǎng)絡(luò )支付清算系統、跨境人民幣支付系統共同構成現代化支付清算網(wǎng)絡(luò )；在證券結算與存管方面，由中國證券登記結算有限責任公司、中國國債登記結算有限責任公司和銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司3家機構共同提供證券集中托管與結算服務(wù)；在中央對手方建設方面，我國場(chǎng)內、場(chǎng)外市場(chǎng)均已引入中央對手方清算機制；在交易報告庫建設方面，中國外匯交易中心和中證機構間報價(jià)系統股份有限公司分別被作為記錄利率類(lèi)、外匯類(lèi)場(chǎng)外衍生品交易數據與股權類(lèi)場(chǎng)外衍生品交易數據的報告庫。此外，參考相關(guān)機構在金融風(fēng)險防范中的系統重要性，證券交易所、“新三板”等均被納入金融市場(chǎng)基礎設施范圍。中國人民銀行與中國證監會(huì )作為金融市場(chǎng)基礎設施的主要監管主體，主動(dòng)開(kāi)展金融市場(chǎng)基礎設施評估工作，共同維護金融機構安全、穩健運營(yíng)。
在相關(guān)制度建設方面，配套的法律法規與會(huì )計準則等為營(yíng)造良好的金融生態(tài)打下了堅實(shí)的基礎。在金融法律建設方面，國家法律、行政法規、部門(mén)規章、規范性文件及有關(guān)司法解釋等共同構成我國金融法律體系，引導金融市場(chǎng)硬件基礎設施規范運行；在會(huì )計標準建設方面，積極對接國際通用標準，大力完善政企會(huì )計準則，努力推進(jìn)會(huì )計信息化建設；在信用體系建設方面，征信系統覆蓋范圍不斷擴大，金融信用基礎信息數據庫接入主體日益增多，小微企業(yè)信用檔案相繼完善，農村信用體系逐步構建，社會(huì )信用環(huán)境得到極大改善；在反洗錢(qián)工作方面，相關(guān)部門(mén)積極開(kāi)展反洗錢(qián)互評估工作，加大執法力度，打擊犯罪行為，深化國際合作，讓非法融資行為無(wú)處遁形；在金融消費者權益保護工作方面，不斷完善消費者權益保護制度，有序開(kāi)展普惠金融，穩步推進(jìn)監管評估，主動(dòng)強化消費者知識教育，從實(shí)際出發(fā)切實(shí)保護金融消費者的切身利益。
還要看到，當前，我國金融基礎設施建設仍然存在一些不容忽視的短板。一是在金融監管方面，金融監管部門(mén)的協(xié)調配合水平還有待提高，監管標準不夠一致，監管層次不夠明確，不利于金融基礎設施向集中統一、安全有效、先進(jìn)開(kāi)放的方向發(fā)展；金融監管職能與行政管理職能的界限尚不清晰；跨境監管尚需完善，隨著(zhù)跨境資本業(yè)務(wù)的相繼開(kāi)通，配套監管框架建設亦需提上日程。二是在法律法規方面，還缺乏具有統領(lǐng)性、基礎性作用的專(zhuān)門(mén)法律。我國有關(guān)金融基礎設施的法律條款相對分散、模糊，且以行政規范為主，缺少清晰、可執行的專(zhuān)門(mén)性法律基礎，同時(shí)，金融法律的執行機制尚不健全，金融法規的效力有待提高。三是在機構運行方面，非公司制金融基礎設施組織形式與市場(chǎng)化建設不相適應，金融機構分散的現狀與集中統一發(fā)展的目標不相適應，金融基礎設施供給數量及質(zhì)量與日新月異的金融創(chuàng )新進(jìn)程不相適應等。
推動(dòng)金融基礎設施建設的著(zhù)力點(diǎn)
我國金融基礎設施建設工作仍任重道遠，需多方發(fā)力、多管齊下。
第一，加強統籌監管，形成部門(mén)協(xié)調。“一委一行兩會(huì )”應充分發(fā)揮統領(lǐng)全局作用，對金融基礎設施準入、治理、運營(yíng)、風(fēng)控、監管等進(jìn)行頂層設計。國務(wù)院金融穩定發(fā)展委員會(huì )負責統籌金融監管改革，協(xié)調職能分工，強化宏觀(guān)審慎與監管問(wèn)責；中國人民銀行在對部分金融基礎設施實(shí)施直接監管的同時(shí)，還應安排落實(shí)各部門(mén)監管工作，劃定明確監管范圍，推動(dòng)形成合作統一、分工明確的金融管理體系；中國證監會(huì )和中國銀保監會(huì )承擔對金融基礎設施的微觀(guān)審慎監管與行為監管職能；地方金融管理局應主動(dòng)做好對地方金融基礎設施的監管工作，維護當地金融穩定。各個(gè)部門(mén)通過(guò)協(xié)調配合，形成“全國一盤(pán)棋”，共筑金融風(fēng)險“安全網(wǎng)”。
第二，加快專(zhuān)門(mén)立法，完善法律環(huán)境。金融基礎設施應當具有穩健、清晰、透明并可執行的法律基礎。因此，一是要制定規范金融基礎設施行為的綜合性法律，對市場(chǎng)準入、治理運營(yíng)做出全面規范；二是針對具體金融基礎設施制定專(zhuān)門(mén)行為規章，細化監管分類(lèi)；三是進(jìn)一步促進(jìn)金融信息標準化立法，明確信息采集范圍、形式、口徑，疏通監管部門(mén)與金融機構信息互換渠道，加強對金融信息的司法保護；四是加強金融基礎設施跨境監管立法供給，把握國際金融監管主導權，謹防外部風(fēng)險。
第三，加速機構改革，促進(jìn)市場(chǎng)整合。為適應現代化金融市場(chǎng)建設要求，應積極引導金融機構尤其是非公司制機構的改制轉型。目前，我國四大期貨交易所中的金融期貨交易所以及全國中小企業(yè)股份轉讓系統有限公司均依公司制設立，是金融基礎設施體制改革的有益嘗試。對債券市場(chǎng)，亦應當立法統一債券市場(chǎng)登記結算、托管標準，不斷改進(jìn)債券市場(chǎng)基礎設施股權結構，適時(shí)推進(jìn)債券市場(chǎng)監管整合、業(yè)務(wù)整合。
第四，加大設施供給，強化金融創(chuàng )新。從理論上講，金融市場(chǎng)基礎設施位于金融服務(wù)體系的“后臺”，發(fā)揮著(zhù)重要的底層服務(wù)功能，本身類(lèi)似公共物品，供給數量較為有限。在加大金融基礎設施供給的同時(shí)，通過(guò)非排他性、非競爭性使用，金融市場(chǎng)基礎設施所連接的機構數量日益增多，市場(chǎng)資源得以集聚，從而產(chǎn)生規模效應，市場(chǎng)成本隨之降低，運行效率適時(shí)提高。為此，需加強金融創(chuàng )新。一方面，金融創(chuàng )新是現代金融基礎設施建設的“助推器”，可以助力金融機構增速提效。若將金融基礎設施視作金融服務(wù)體系的“基”與“臺”，那么科技手段則可被視作金融基礎設施建設的“梁”與“柱”。現代金融基礎設施硬件搭建在龐大、迅捷的計算機網(wǎng)絡(luò )之上，隨著(zhù)大數據、云計算、區塊鏈、人工智能等新興技術(shù)手段的蓬勃發(fā)展，實(shí)現“金融+科技”的完美契合將是金融基礎設施建設的必然選擇。另一方面，金融基礎設施建設是金融創(chuàng )新產(chǎn)品市場(chǎng)的重要基礎，可以保障金融市場(chǎng)安全穩健。未來(lái)可考慮明確金融創(chuàng )新領(lǐng)域具體監管的歸屬，成立自律性行業(yè)協(xié)會(huì )，出臺政策法規合理引導市場(chǎng)發(fā)展方向，構建“硬性”基礎設施支撐，完善行業(yè)信息統計制度，有效規避風(fēng)險，讓金融創(chuàng )新成為實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展的“動(dòng)力源”。
（作者：中國社會(huì )科學(xué)院習近平新時(shí)代中國特色社會(huì )主義思想研究中心研究員、財經(jīng)戰略研究院院長(cháng) 何德旭）
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