核心觀(guān)點(diǎn)：中國經(jīng)濟網(wǎng)專(zhuān)欄作者魏釗攀認為，立足當下，隨著(zhù)股票發(fā)行注冊制的全面鋪開(kāi)，我國上市公司總量不斷擴容，支持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的造血功能也日益增強。但要讓上市公司股份回購“蔚然成風(fēng)”，推進(jìn)股票市場(chǎng)價(jià)格與其內在價(jià)值相匹配，幫助投資者發(fā)掘更多投資標的，還需堅持放管結合，如此方能實(shí)現供需兩端的雙贏(yíng)。

　　近日，多家央企控股上市公司集中發(fā)布回購方案或進(jìn)展公告，掀起又一波股份回購熱潮。

　　所謂股份回購，一般是指上市公司收購本公司已發(fā)行的股份，用于股權激勵、員工持股計劃或股份注銷(xiāo)等。其作為資本市場(chǎng)一項基礎性制度安排，既是實(shí)施并購重組、優(yōu)化資本結構的重要手段，亦是開(kāi)展市值管理、穩定投資者預期的有效途徑。

　　7月24日，中央政治局會(huì )議指出，要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心；8月18日，證監會(huì )為貫徹落實(shí)中央政治局會(huì )議重要部署，推出一攬子政策措施……從頂層設計到細化措施，從基礎制度到交易規則，黨中央對資本市場(chǎng)健康發(fā)展尤為重視，打出一系列“組合拳”，旨在讓資本市場(chǎng)“活起來(lái)、運行好”，讓投資者“愿意來(lái)、留得住”。

　　如果說(shuō)活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心是推動(dòng)資本市場(chǎng)長(cháng)期向好的必由之路，那么鼓勵、規范股份回購行為就是提升公司吸引力、更好回報投資者的有力抓手。修訂回購規則、放寬回購條件等相關(guān)表述作為證監會(huì )一攬子政策措施中的重要一環(huán)，傳遞出鼓勵上市公司依法依規回購的強烈信號。

　　僅今年以來(lái)，已有上千家A股上市公司踴躍開(kāi)展股份回購，尤其是證監會(huì )8月18日推出一攬子政策措施后，更是在資本市場(chǎng)掀起了一輪回購熱潮。對于上市公司而言，無(wú)論是出于在市場(chǎng)震蕩的背景下維持股價(jià)的需要，還是為了增強員工獲得感與企業(yè)存在感，抑或是向投資者和社會(huì )公眾展示出公司經(jīng)營(yíng)基本面良好的積極信號，都與監管層“提振投資者信心”的導向“遙相呼應”，這其中離不開(kāi)一系列政策措施的激勵和松綁，也與近年來(lái)上市公司群體穩中向好的整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)息息相關(guān)。

　　立足當下，隨著(zhù)股票發(fā)行注冊制的全面鋪開(kāi)，我國上市公司總量不斷擴容，支持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的造血功能也日益增強。但要讓上市公司股份回購“蔚然成風(fēng)”，推進(jìn)股票市場(chǎng)價(jià)格與其內在價(jià)值相匹配，幫助投資者發(fā)掘更多投資標的，還需堅持放管結合，如此方能實(shí)現供需兩端的雙贏(yíng)。

　　放要有序。一方面要“打足外力”，結合市場(chǎng)發(fā)展實(shí)際，及時(shí)修訂股份回購規則，在確保公司平穩運行的前提下，適當放寬回購門(mén)檻和條件，為上市公司實(shí)施股份回購掃除制度藩籬；另一方面也要“煉好內功”，加強正向激勵和良性引導，對拿出“真金白銀”來(lái)回購的上市公司予以肯定和鼓勵，從而不斷提升上市公司及其管理層的社會(huì )責任感和反哺回報意識。

　　管要從嚴。既要對不符合回購條件的上市公司堅決說(shuō)“不”，也要持續加強對上市公司股份回購全流程信息披露的監管，對于個(gè)別通過(guò)“忽悠式回購”“作秀式回購”來(lái)借機炒作股價(jià)、誤導投資者的上市公司要依法嚴厲打擊，切實(shí)提高違法違規成本，最大限度壓縮其通過(guò)造假、減持等方式來(lái)反向套利的空間，從而維護資本市場(chǎng)良好的信息披露秩序和廣大投資者的合法權益。

　　行百里者半九十。堅持放管結合，讓上市公司能夠輕裝上陣、實(shí)事求是地開(kāi)展股份回購，也讓投資者能夠信息通暢、明明白白地做出價(jià)值判斷，活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心自然計日程功。（中國經(jīng)濟網(wǎng)專(zhuān)欄作者 魏釗攀）