今年的《政府工作報告》指出，在全國實(shí)施個(gè)人養老金制度，積極發(fā)展第三支柱養老保險。當前，被定位為養老保障體系第三支柱的個(gè)人養老金已成為積極應對人口老齡化戰略的重要抓手，也成為夯實(shí)居民長(cháng)期養老財富儲備的現實(shí)選擇。
縱觀(guān)全球，為了適應人口結構變化和就業(yè)形態(tài)演化，第三支柱建設成為各國推進(jìn)養老保障改革的重要內容。社會(huì )養老保險有助于消減老年貧困、改善老年收入的不平等，是老年人經(jīng)濟安全的“壓艙石”，但面臨著(zhù)日益增加的可持續性壓力。而市場(chǎng)化的第三支柱養老金可以為個(gè)人提供更多選擇，激勵其進(jìn)行養老儲備，而且可以適應就業(yè)形態(tài)的轉變，讓靈活就業(yè)者也有條件享受到養老儲蓄的政策支持。這有助于鼓勵長(cháng)期儲蓄、促進(jìn)老年人的經(jīng)濟安全，并有利于經(jīng)濟增長(cháng)。可以說(shuō)，第三支柱雖屬自愿性質(zhì)，但也服務(wù)于公共目的。
但是，第三支柱的發(fā)展并非易事。近10年來(lái)，全球自愿性積累的第三支柱養老資產(chǎn)所占份額并沒(méi)有顯著(zhù)增加。從我國來(lái)看，自從2022年11月份《個(gè)人養老金實(shí)施辦法》發(fā)布后，個(gè)人養老金制度開(kāi)始在我國36個(gè)城市及地區先行實(shí)施。一年多來(lái)，賬戶(hù)開(kāi)立超過(guò)5000萬(wàn)戶(hù)，但實(shí)際繳存人數只略高于開(kāi)戶(hù)人數的五分之一，人均繳存金額大約相當于個(gè)人養老金賬戶(hù)1.2萬(wàn)元的年度繳存上限的六分之一，實(shí)際投資人數不足繳存人數的三分之二。可見(jiàn)，受益于銀行為“獲客”目的提供的宣導服務(wù)及各類(lèi)開(kāi)戶(hù)優(yōu)惠政策，開(kāi)立個(gè)人養老金賬戶(hù)的行為得到了比較有效的激勵，但在進(jìn)行“真金白銀”的繳存時(shí)，人們普遍表現得更加謹慎、遲疑，主要原因包括：
第一，賬戶(hù)封閉期限過(guò)長(cháng)，靈活性低。在個(gè)人養老金賬戶(hù)中繳存資金，固然可以獲得當期所得稅的抵減，但繳存資金需要長(cháng)期鎖定在賬戶(hù)中封閉運行，只有在達到領(lǐng)取基本養老金年齡、完全喪失勞動(dòng)能力等規定情形時(shí)才能領(lǐng)取，在很大程度上需要犧牲資金的流動(dòng)性。而很多居民特別是中青年群體即期消費壓力大，對子女教育、房屋等大宗資產(chǎn)購置需求高，且需要持有一定的靈活資金以應對各種突發(fā)事件，長(cháng)期封閉賬戶(hù)很難對其形成吸引力。
第二，產(chǎn)品收益預期低，吸引力有限。個(gè)人養老金繳費完全由個(gè)人承擔，產(chǎn)品由個(gè)人自主選擇，投資風(fēng)險也完全自擔，在這些前提下，消費者愿意犧牲流動(dòng)性購買(mǎi)長(cháng)封閉期的養老金融產(chǎn)品，決策的首要因素還是產(chǎn)品本身具有保值增值能力。而近期市場(chǎng)利率中樞有逐步下移的趨勢，從某種程度來(lái)講弱化了長(cháng)期保值增值預期。
在人口老齡化不斷加深的背景下，“養老”無(wú)疑是當下民生領(lǐng)域最牽動(dòng)大眾神經(jīng)的關(guān)鍵詞，而個(gè)人養老金制度這一新生事物，要讓其真正成長(cháng)為養老保障體系的中堅力量，還需綜合施策、協(xié)同發(fā)力。
在制度建設層面，要進(jìn)一步健全完善資本市場(chǎng)基礎制度，增強資本市場(chǎng)內在穩定性，以形成第三支柱健康發(fā)展的良好生態(tài)；在政策制定層面，需要在實(shí)踐中持續優(yōu)化制度設計，提升制度靈活性以激發(fā)個(gè)人參與積極性；在經(jīng)營(yíng)主體層面，各類(lèi)金融機構應不斷提升產(chǎn)品創(chuàng )新能力和資產(chǎn)管理能力，以適應并滿(mǎn)足個(gè)人養老財富儲備需求。《政府工作報告》提出積極發(fā)展第三支柱養老保險，在某種程度上肯定了當下環(huán)境中養老保險類(lèi)產(chǎn)品的重要性。養老保險產(chǎn)品收益表現穩健，與當下環(huán)境中很多消費者的風(fēng)險偏好較為相符。同時(shí)，近年來(lái)很多保險企業(yè)積極開(kāi)拓養老、健康管理等相關(guān)服務(wù)資源，打造“保險＋”的新型長(cháng)壽風(fēng)險管理模式，廣受市場(chǎng)關(guān)注與認可。這也進(jìn)一步提示行業(yè)，要促進(jìn)第三支柱的健康發(fā)展，金融機構必須持續地、高質(zhì)量地跟蹤消費者的需求特征，分層定向創(chuàng )新研發(fā)“適銷(xiāo)對路”的產(chǎn)品與服務(wù)，才能真正做好養老金融大文章。
（本文來(lái)源：經(jīng)濟日報 作者：北京大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長(cháng)、教授 鎖凌燕）
