核心觀(guān)點(diǎn)：資本市場(chǎng)的根本動(dòng)力在于為實(shí)體經(jīng)濟服務(wù)，在于分享實(shí)體經(jīng)濟的發(fā)展成果，一個(gè)脫離實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展水平的資本市場(chǎng)是不長(cháng)久的。在加強監管聲音高漲的當下，有必要采取切實(shí)措施進(jìn)一步規范上市公司的行為，使“珍珠”更亮麗、更飽滿(mǎn)，以滿(mǎn)足廣大投資者的期待。

　　國務(wù)院新聞辦26日召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì )，中國證券監督管理委員會(huì )主席劉士余在談到如何處理好、平衡好資本市場(chǎng)改革、發(fā)展、穩定三者的關(guān)系時(shí)表示，改革、穩定、發(fā)展必須是全方位的協(xié)調。他以珍珠項鏈比喻說(shuō)，穿好一個(gè)珍珠項鏈要有幾個(gè)要素，首先要有質(zhì)量好的、足夠的珍珠，那就是要有高質(zhì)量的上市公司，以及增加上市公司的數量；其次，得有條線(xiàn)，而且線(xiàn)要牢固，這意味著(zhù)改革方向要正確；第三，項鏈需要呵護，那就是要加強監管，保護投資者合法權益。（2月27日《經(jīng)濟日報》）

　　發(fā)行股票是為企業(yè)打開(kāi)一條融資通道，通過(guò)發(fā)行股票募集社會(huì )公眾資金，用于擴大實(shí)體經(jīng)濟再生產(chǎn)，可以創(chuàng )造更豐富的物質(zhì)財富。如果作為“珍珠”的上市公司將公眾資金不是投入實(shí)體經(jīng)濟，而是“脫實(shí)向虛”用來(lái)玩“錢(qián)生錢(qián)”的游戲，那無(wú)疑是忘了初心，走了邪路。

　　上市公司作為公眾公司，募資是為了將主業(yè)做得更好，實(shí)現贏(yíng)利以回報投資者，投資者哪怕持有很少一部分股票也是上市公司的主人。現在的狀況是，廣大投資者尤其是中小投資者對“珍珠”并不那么喜愛(ài)，一聽(tīng)到IPO增量加速就本能地產(chǎn)生恐慌情緒。為什么會(huì )這樣？原因很簡(jiǎn)單，是“珍珠”出了很多問(wèn)題：

　　第一類(lèi)，一些企業(yè)并不具備上市能力，而是精心設局、巧妙包裝，混入IPO行列，通過(guò)上市實(shí)現原始投資，這就從源頭上給股市植入毒素。第二類(lèi)，一些企業(yè)通過(guò)上市融資、并購定增、定向發(fā)行再融資等五花八門(mén)的“金融創(chuàng )新”手段募集大筆資金，可并沒(méi)有將這些來(lái)自大眾口袋的“真金白銀”投入實(shí)體經(jīng)濟主業(yè)，而是通過(guò)投資借貸、資產(chǎn)管理、金融運作等途徑，用于買(mǎi)賣(mài)股票、炒作房地產(chǎn)等,大玩“錢(qián)生錢(qián)”的游戲。第三類(lèi)，一些上市公司高管并沒(méi)有專(zhuān)心于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，而是編造業(yè)績(jì)，惡意減持套現，使股市成為他們一夜暴富的“圈錢(qián)市”。第四類(lèi)，一些上市公司與資本市場(chǎng)“野蠻人”為伍，成為“資本大鱷”，放縱貪婪。

　　凡此種種，帶來(lái)的負能量不言而喻，造成了投資者尤其是80后、90后等年輕一代投資者價(jià)值觀(guān)的異化。2015年起伏跌宕的股災，令不少新入市者教訓慘痛，上市公司“脫實(shí)向虛”是對股市的逆動(dòng)。

　　正如劉士余所言，資本市場(chǎng)的根本動(dòng)力在于為實(shí)體經(jīng)濟服務(wù)，在于分享實(shí)體經(jīng)濟的發(fā)展成果，一個(gè)脫離實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展水平的資本市場(chǎng)是不長(cháng)久的。在加強監管聲音高漲的當下，有必要采取切實(shí)措施進(jìn)一步規范上市公司的行為，使“珍珠”更亮麗、更飽滿(mǎn)，以滿(mǎn)足廣大投資者的期待。（作者為上海社會(huì )科學(xué)院副院長(cháng)、研究員何建華）


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