核心觀(guān)點(diǎn)：經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)專(zhuān)欄作者喬瑞慶認為，在穩增長(cháng)、促改革、調結構背景下，既要防風(fēng)險，又要穩杠桿，中國經(jīng)濟不具備貨幣寬松的條件。“把好貨幣供給總閘門(mén)”是貨幣政策的根本。

　　今年的政府工作報告提出，穩健的貨幣政策要松緊適度。而去年的政府工作報告關(guān)于貨幣政策表述是“穩健的貨幣政策保持中性，要松緊適度。”相互對比，今年將“保持中性”四個(gè)字刪除了。這是否意味著(zhù)貨幣政策要偏向寬松呢？筆者認為，不是。

　　沒(méi)有“保持中性”四個(gè)字，不代表貨幣政策就不再“保持中性”。就當下而言，所謂貨幣政策“中性”就是不會(huì )利用寬松的貨幣政策來(lái)刺激經(jīng)濟。在穩增長(cháng)、促改革、調結構背景下，既要防風(fēng)險，又要穩杠桿，中國經(jīng)濟不具備貨幣寬松的條件。

　　今年的政府工作報告明確“不搞‘大水漫灌’”，并提出“廣義貨幣M2和社會(huì )融資規模增速要與國內生產(chǎn)總值名義增速相匹配，以更好滿(mǎn)足經(jīng)濟運行保持在合理區間的需要”，這意味著(zhù)貨幣供給是基于經(jīng)濟發(fā)展內生需要，而非基于刺激經(jīng)濟增長(cháng)需要。這個(gè)表述要比“保持中性”四個(gè)字更能體現貨幣政策的穩健中性。

　　從今年政府工作報告關(guān)于貨幣政策的有關(guān)表述看，今年貨幣政策目標包括保持經(jīng)濟運行在合理區間、緩解民營(yíng)和小微企業(yè)融資難融資貴、防范化解金融風(fēng)險，以及保持人民幣匯率合理均衡穩定。

　　經(jīng)濟運行在合理區間，要求貨幣不能過(guò)多，過(guò)多易誘發(fā)通脹；也不能過(guò)少，過(guò)少易陷入通縮。緩解民營(yíng)和小微企業(yè)融資難融資貴，不僅要有一定的資金量，還要有合適的貨幣政策工具，從而引導資金流向民營(yíng)和小微企業(yè)。防范化解金融風(fēng)險，也要防止貨幣供應量過(guò)多。貨幣過(guò)多，容易造成資產(chǎn)泡沫，導致金融風(fēng)險暴露。而人民幣匯率是否保持穩定，則和人民幣在國內的購買(mǎi)力有著(zhù)密切的關(guān)系，這也要求貨幣供應量不能過(guò)多。一言以蔽之，“把好貨幣供給總閘門(mén)”是貨幣政策的根本。

　　把好貨幣供給總閘門(mén)，實(shí)現政策目標的關(guān)鍵就是貨幣供應量的松緊。具體而言，貨幣政策松緊適度主要是貨幣供應量松緊適度。既不能松，也不能緊，而是要松緊適度，保持流動(dòng)性合理充裕。

　　貨幣供應量松與緊如何控制？筆者認為，分兩步走。第一步是靈活運用多樣的貨幣政策工具，第二步是疏通貨幣政策傳導渠道。第一步管“總量”，第二步管“流向”。總量夠，流量準，就能把握住貨幣供應量，實(shí)現政策目標。（經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)專(zhuān)欄作者 喬瑞慶）