在開(kāi)放的全球化市場(chǎng)競爭中，成本上升已是中國產(chǎn)業(yè)不可回避的現實(shí)，鑄造國際競爭新優(yōu)勢相應成為緊迫任務(wù)。在這方面，中國宏觀(guān)經(jīng)濟穩定性的優(yōu)勢就可以轉化成為微觀(guān)層次的企業(yè)、產(chǎn)業(yè)競爭優(yōu)勢。

    中國經(jīng)濟相對穩定

    一國在國際收支、財政收支、通貨膨脹、本幣匯率等方面的宏觀(guān)經(jīng)濟穩定性相輔相成，可能形成相互促進(jìn)的良性循環(huán)，也可能形成惡性循環(huán)。與其他新興市場(chǎng)經(jīng)濟體相比，中國的宏觀(guān)經(jīng)濟穩定性的顯著(zhù)優(yōu)勢自不待言，就是與許多發(fā)達國家相比，近20年來(lái)中國的宏觀(guān)經(jīng)濟穩定性仍然要高出一截。2011年下半年、2012年3月以降、2013年5-7月，新興市場(chǎng)經(jīng)濟體宏觀(guān)經(jīng)濟運行普遍出現劇烈波動(dòng)，經(jīng)濟增長(cháng)急劇失速，資本大規模外逃，貨幣對美元匯率大幅度貶值，貿易收支惡化。中國在此期間，宏觀(guān)經(jīng)濟表現則相對穩定許多。

    2012年，印度、巴西、俄羅斯經(jīng)濟增長(cháng)率分別跌落到4.0%、0.9%、3.4%，中國仍有7.8%；2013年第一季度，印度經(jīng)濟僅是略有回升，巴西增長(cháng)0.6%，俄羅斯增長(cháng)1.9%，中國實(shí)際GDP增幅為7.7%，第二季度為7.5%，預計全年實(shí)際GDP增長(cháng)率仍然能夠保持在7.5%以上。

    論通貨膨脹，2013年1-6月，印度的消費價(jià)格指數（CPI）從11.62%降到9.87%，俄羅斯在7%左右，巴西在6%上下，中國則不超過(guò)3%。且中國CPI漲幅總體趨向降低：2012年全年漲幅低于2011年全年漲幅，2012年末漲幅低于2012年全年漲幅，2013年一季度漲幅低于2012年末漲幅。

    論本幣匯率穩定性，2011年下半年、2012年3月以降，印度、俄羅斯、巴西貨幣對美元匯率都出現了兩位數的貶值幅度。2011年6月-2012年6月的一年之內，印度盧比貶值30%之多。2013年5-7月，新興市場(chǎng)貨幣再度大面積、大幅度貶值。彭博跟蹤的24種新興市場(chǎng)貨幣中有22中貨幣貶值并遭到拋售，土耳其里拉、印度盧比匯率雙雙觸及最低紀錄，巴西雷亞爾、南非蘭特對美元匯率跌落到了四五年來(lái)的最低點(diǎn)，俄羅斯盧布對美元匯率今年1-7月貶值10%以上。但在所有這幾次市場(chǎng)震蕩中，人民幣匯率僅僅出現了小幅度波動(dòng)，即使一度貶值，基本上也不曾超過(guò)3%。

    而且，中國宏觀(guān)經(jīng)濟穩定性?xún)?yōu)勢的基礎相當穩固，即使其他指標相同，單靠巨大的國內經(jīng)濟與市場(chǎng)規模就能賦予中國宏觀(guān)經(jīng)濟額外的穩定性?xún)?yōu)勢。因為小國在國際市場(chǎng)上通常是價(jià)格、交易條件和市場(chǎng)容量的被動(dòng)接受者，國內金融市場(chǎng)缺乏深度和廣度，中央銀行難以持續開(kāi)展大規模公開(kāi)市場(chǎng)操作沖銷(xiāo)資本流入等外部經(jīng)濟沖擊，因此抵抗外部經(jīng)濟周期波動(dòng)和危機傳染的能力較弱。大國則擁有較強能力通過(guò)大規模沖銷(xiāo)干預、啟動(dòng)國內需求等方式削弱外部經(jīng)濟沖擊，消除外部危機傳染的影響，從而實(shí)現本國經(jīng)濟較高的穩定性。

    中國產(chǎn)業(yè)的額外競爭優(yōu)勢

    較高的宏觀(guān)經(jīng)濟穩定性從以下幾個(gè)方面賦予了中國企業(yè)、產(chǎn)業(yè)額外的競爭優(yōu)勢。

    首先，在一個(gè)更可預期的環(huán)境中，企業(yè)規劃的風(fēng)險顯然要低得多。

    其次，貨幣匯率穩定將從通貨膨脹、工潮與企業(yè)財務(wù)穩定性三個(gè)方面增進(jìn)企業(yè)和產(chǎn)業(yè)競爭力。盡管越南、印度等后發(fā)發(fā)展中國家的貨幣貶值，被某些人視為其出口制造業(yè)應對“中國制造”的優(yōu)勢之一，但我們也不必以為貨幣貶值就一定能夠賦予一國出口更強的競爭力，因為貨幣大幅度貶值通常意味著(zhù)輸入性通貨膨脹壓力猛增，不僅直接干擾企業(yè)經(jīng)營(yíng)，更因為損害居民生活水平而容易引爆更多的工潮。這一點(diǎn)，我們從越南這個(gè)工潮高發(fā)國就能看得清楚。

    越南宏觀(guān)經(jīng)濟穩定性雖然高于其他同類(lèi)發(fā)展中國家，卻不能與中國相比，其抵御輸入性通貨膨脹等外部沖擊的能力較弱，導致勞工群體實(shí)際收入和生活水平等波動(dòng)性相應較大。1992-2001年間，越南消費者價(jià)格指數年均上漲8.6%，2002-2012年歷年漲幅分別為4.1%、3.3%、7.9%、8.4%、7.5%、8.3%、23.1%、6.7%、9.2%、18.7%、9.1%，所有年份都高于亞洲發(fā)展中國家和地區平均水平。為維持出口價(jià)格競爭力，越南政府表現出了較強的本幣貶值傾向，但這又進(jìn)一步加大了輸入性通貨膨脹的壓力。在這樣的高通脹環(huán)境下，為了維持實(shí)際收入和生活水平，工人們很容易訴諸罷工手段以爭取加薪，或是頻繁跳槽。在越的臺資企業(yè)對此感受就頗為深切。工潮對企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序的影響自不待言，即使沒(méi)有工潮，工人流動(dòng)過(guò)高也帶來(lái)了巨大的人力資本和商業(yè)機密流失等風(fēng)險。為了減少工潮，降低工人流動(dòng)過(guò)高帶來(lái)的人力資本流失和風(fēng)險，企業(yè)不得不選擇提高工資、增加補貼來(lái)吸引工人。越南等東道國政府也屢次提高最低工資標準，敦促、引導企業(yè)向這個(gè)方向發(fā)展，但過(guò)于頻繁的工資調整又必然影響投資者的預期，且有打亂投資者規劃之虞。

    最后，發(fā)展中國家外向型企業(yè)通常存在突出的貨幣錯配風(fēng)險，即高度依賴(lài)外幣融資，而資產(chǎn)構成中本幣計價(jià)比例卻要高得多。而且往往越是好企業(yè)，其負債中外幣融資比重越高。因為越是這樣的好企業(yè)，就越有能力在境外融資，也越傾向于境外融資以規避境內的高利率，并獲取經(jīng)濟景氣、本幣升值時(shí)期的匯兌收益。這樣，一旦本幣大幅度貶值，就會(huì )顯著(zhù)惡化企業(yè)資產(chǎn)負債結構，嚴重時(shí)會(huì )導致企業(yè)大面積破產(chǎn)倒閉。在上世紀80年代席卷絕大多數發(fā)展中國家的債務(wù)危機中，在上世紀90年代新興市場(chǎng)經(jīng)濟體接二連三爆發(fā)的貨幣/金融危機中，在1997-1998年韓國財閥的破產(chǎn)潮中，我們已經(jīng)見(jiàn)識到了這一機制的威力。相信在當前和未來(lái)數年的新興市場(chǎng)經(jīng)濟震蕩中，我們還會(huì )看到因此而倒下的企業(yè)。

（責任編輯：年巍）